Smeden Regin har reparert sverdet Gram, og han og Sigurd legger i vei for å beseire Fåvne. Fåvne er egentlig Regins bror som har omskapt seg til en drage. Regin har lovet Sigurd halvparten av Fåvnes gull hvis han dreper ham. Med det vil Sigurd få tak i menn og vinne tilbake Gøtland.